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海博股份:明确战略规划,“三场战役”聚焦食品物流业

发布时间:2014-03-31    研究机构:招商证券

除经营数据之外,在2013 年年报中,公司重点明确了未来三年的战略发展规划,再次彰显了在光明集团支持下公司倾力打造现代物流业(食品冷链)的坚定决心。

2013 年公司业绩平稳增长,符合预期:全年实现营业收入25.3 亿,同比增幅20.1%;实现利润总额2.59 亿元,同比增幅22.8%;归属于母公司的净利润1.6亿元,合ESP0.31 元,同比增幅6.7%。实现归属于母公司扣除非经常性损益的净利润为0.62 亿元,同比增幅21.2%。

发展冷链食品物流是大股东(光明集团)的战略意图。光明集团出台2013-2015的战略规划,首次提出将现代物流纳入重要的增长极。公司大规模投资冷链物流,能够支持光明集团连锁零售业态和食品经营方面的协调发展。在具备稳定的客户基础(B2B 冷链业务)的前提下,公司可以放开手脚开疆拓土。

公司自身积极进行全产业链布局,形成从上游到终端客户的一体化运作:建冷库(建设西郊物流园,现代冷库)、扩渠道(收购香港第三大食品贸易和冷链物流公司)、精运营(复制和学习香港公司经验)、购网站(收购“菜管家”)。

在全产业链布局下,公司重点启动“三大战役”:(1)打胜兼并收购战役,继续实施“走出去”战略:在收购菜管家和极限天资之后,不断储备和寻找外部合作项目;(2)打响产业延伸战役,转变经营模式:依托已有冷藏资源,推进从“房东”向“经营者”商业模式转型,为未来打通冷链物流产业上下游,实现原料采购到产品配送的全产业供应链一体化服务;(3)充分利用光明集团资源,布局内部协同战役:海博物流先做好光明内部物流大协同,再承接光明集团其他版块的物流业务。海博通过重点跟踪光明内部的大项目、新项目,努力在未来三年承接光明集团其他业务板块的物流业务转移。

维持“强烈推荐-A”投资评级:公司主营业务三部分独立性较强,可以分别估值,总资产价值至少超过82.6 亿。鉴于公司再次明确未来三年发展战略规划显示出管理层的决心和魄力,在大股东支持下,凭借优势资源,公司在生鲜电商和冷链物流方面具有很大成功概率,维持 “强烈推荐-A”投资评级;

风险提示:公司投资进度低于预期。

申请时请注明股票名称